Offshore: Informe del mercado OSV

CAROLYN CHOUEST: Buque Edison Chouest trabajando en aguas del Pacífico. Fotos: Iain Cameron

Foto cortesía del Grupo Ulstein / Marius Beck Dahle

Previous Next

El ambiente en los parches petroleros en tierra y en alta mar ha sido un desafío durante todo 2019; Las preocupaciones sobre una desaceleración económica, ya sea cíclica o inducida por una guerra comercial, han pesado mucho en los precios del petróleo, incluso ante la reducción de la producción por parte de los grandes productores. Aunque las nubes de tormenta persisten, aparece un claro en el horizonte.

El destino de los buques de servicio offshore (OSV) está, naturalmente, estrechamente relacionado con el precio del petróleo. John Gellert de Seacor Marine, al revisar sus resultados del segundo trimestre, dijo: "Los niveles de actividad en el Golfo de México de EE. UU. Siguen siendo tibios ya que la demanda de los clientes es muy sensible a los precios del petróleo y el gas". A pesar de estos esfuerzos, y ante la desaceleración de la demanda , las reservas de petróleo han seguido creciendo, ya que los aumentos en la demanda han sido mínimos. Los datos de la Agencia Internacional de Energía (AIE) mostraron que las reservas de petróleo de la OCDE se acercan a los 3 mil millones de barriles, ligeramente por debajo de los niveles récord de inventario luego de la caída de precios 2014-2015.

A mediados de octubre, la AIE redujo sus estimaciones de crecimiento de la demanda por segundo mes consecutivo y dijo: "Esperamos que el crecimiento en 2019 sea el más débil desde 2016, luego de la evidencia de una desaceleración en varias regiones y países consumidores importantes ..."

En la actualidad, los precios del petróleo no respaldarán la inversión a gran escala en nuevos campos. Avanzando hacia fin de año, las curvas de precios a futuro, que comienzan con meses cercanos a mediados de $ 50 / barril (base WTI) son esencialmente de bajada, con un deslizamiento lento de alrededor de $ 50 / barril para posiciones de dos años. Los precios del petróleo Brent, ligeramente más altos (con cerca de alrededor de $ 60 / barril) siguen un patrón similar. Los precios del gas natural también permanecen cerca de sus mínimos a largo plazo, con un aumento de la oferta debido a una serie de nuevas iniciativas de producción en tierra. Aunque los costos promedio de ciclo completo para nuevos proyectos en el Golfo de México de EE. UU. Rondan los $ 40 / barril (según un estudio de 2018 realizado por IHS Markit para la Oficina de Administración de Energía Oceánica), la mitad superior de la dispersión de costos alcanza más de $ 70 / barril sugiere que muchos proyectos no verían decisiones finales de inversión.

La demanda de OSV y botes de trabajo en el parche petrolero comienza con la actividad de perforación subyacente que, a su vez, fluye de las vistas de los mercados petroleros más amplios en el futuro. Los perforadores en alta mar han visto los efectos nocivos del difícil entorno macro, y la falta de sentimiento por una demanda sostenida impulsó un alza en los precios del petróleo y el gas. A mediados de septiembre, el ataque sin precedentes contra las instalaciones petroleras sauditas condujo a un aumento inicial de los precios, pero esto se basó en una oferta reducida, no en la mejora de las condiciones económicas. Como se predijo, los precios se retiraron a medida que la oferta se restableció rápidamente. Indicativo de riesgos geopolíticos, los mercados petroleros experimentaron inquietudes temporales (pero leves) cuando un petrolero iraní sufrió un ataque con misiles en el Mar Rojo un mes después. Al mismo tiempo, a mediados de octubre, la producción saudita volvió a la normalidad. No es sorprendente que las entidades de perforación que cotizan en bolsa, y muchos de los proveedores de servicios, siguieran viendo sus acciones cotizando en mínimos de varios años.

Marea más profunda: buque de marea ahora trabajando en el Mediterráneo Oriental Fotos: Iain Cameron

Consultores McKinsey & Company, en un informe de mediados de 2019, ofreció que: “El mercado de 2019 comenzó con algunos de los niveles de actividad más bajos vistos en 20 años, con una demanda de plataformas de 3 a 4 por ciento más baja que en 2017. En ese mismo sentido. , los operadores no han aumentado los gastos de capital de exploración en alta mar. Aunque algunas plataformas premium se han reactivado recientemente, anticipamos que el mercado tardará en recuperarse ”.
Rystad Energy, en un informe de 2019 sobre el Golfo de México de EE. UU., Explicó a los clientes que: “Después de 2015, el mercado de plataformas en alta mar en los EE. UU. Fue testigo de un cambio sin precedentes, con el péndulo oscilando por el dominio de larga data de la actividad de elevación. en aguas poco profundas, para convertirse predominantemente en un mercado para flotadores de aguas medias y profundas ”. En un podcast de Evercore ISI de principios de verano, el vicepresidente senior de Transocean (NYSE: RIG), Roddie Mackenzie, busca un repunte en 2020 y 2021 con un impulso continuo El Golfo de México de EE. UU. destacó las nuevas aperturas para las compañías petroleras independientes (COI) en Brasil y en México.

Mirando hacia el futuro, a medida que el enfoque de las compañías petroleras no nacionales se mueva hacia aguas más profundas, los consultores de McKinsey ven un desguace continuo de los levantamientos, en el contexto del crecimiento anual de la demanda del 1%. En una discusión sobre la demanda de “flotadores” más allá de 2019, los consultores dicen: “… se espera que siga el crecimiento, que equivale al 6% anual entre 2019 y 2027. Las regiones clave de crecimiento serán África, Brasil y el Golfo de México ... ”A mediados de 2019, había signos de vida. Los consultores Westwood Global Energy escribieron, en una sesión informativa, "La actividad de perforación de exploración de alto impacto aumentó sustancialmente en la primera mitad de 2019 con 51 pozos de exploración completados, en comparación con 36 en el mismo período en 2018". Identifican a Guyana como una importante región offshore .

Para los operadores de los OSV, mantenerse a flote y seguir el dinero se reduce a seguir esas tendencias (a aguas más profundas), mientras que al mismo tiempo ejercen "disciplina", lo que significa no reactivar los buques "apilados" en respuesta al precio a corto plazo blips y, más bien, considerando sentimientos a más largo plazo. Un recuento en una presentación de la conferencia a principios de septiembre de 2019 por Tidewater (NYSE: TDW) revela un suministro total de la industria de 3,419 embarcaciones, dividido aproximadamente en partes iguales entre los manipuladores de ancla y los barcos de suministro de plataforma.

Dentro de estas flotas, aproximadamente 1,000 se clasifican como "apilados" con un poco menos de 300 descritos como "inactivos". Más reveladores son los aproximadamente 650 (en la categoría apilada) almacenados durante más de dos años. Dentro de estos, 360 unidades tienen más de 15 años.

Los financiadores también notan la proyección de los buques de servicio petrolero más antiguos en el mercado. Hablando en el Foro de Financiación de Barcos de Capital Link en la Semana Internacional de Envíos de Londres, Kevin O'Hara, de AMA Capital Partners, dijo que "... en alta mar está en una forma mucho peor ..." que otros segmentos de envío. No hemos visto que la cantidad de activos se reduzca en absoluto ... hemos visto ventas de flotas ... cuando se venden los barcos, ninguno de ellos se va a la chatarra ”. Para Tidewater (con un balance limpio después de su emergencia a mediados de 2017 de la bancarrota , y una flota líder de la industria de 198 OSV después de su posterior adquisición de GulfMark International), sus perspectivas son alentadoras. Su presentación señala que el 57% de los ingresos se derivan de unidades de aguas profundas, y que las tasas diarias para OSV de alta especificación están aumentando. En el Mar del Norte, donde están operando 21 unidades de Tidewater, su plataforma de deslizamiento apunta a casi duplicar las tarifas diarias para grandes PSV desde $ 7,400 / día hasta casi $ 14,500 / día (con aumentos similares, aunque menos dramáticos, en el Golfo de los Estados Unidos y en el oeste Aguas africanas).

Grandes pares se han enfrentado a fuertes corrientes. La empresa matriz de Bourbon Marine Logistics, segunda en el recuento de embarcaciones con aproximadamente 175 OSV (parte de una flota mucho más grande de casi 500 embarcaciones), había solicitado una "reorganización" a fines de julio, después de largos esfuerzos para llegar a alojamientos con sus prestamistas. Su negocio diario continuará mientras se están discutiendo para reajustar sus obligaciones y pagos de deuda; continuará implementando un audaz plan estratégico denominado BOURBONINMOTION, donde el despliegue de tecnología inteligente conducirá en última instancia al ahorro de mano de obra. La reorganización es un objetivo en movimiento; a principios de octubre, el grupo dijo que había recibido una oferta de compra de una "empresa propiedad de un grupo de bancos franceses".

Buques Hornbeck en Port Fourchon. Foto: Basil Karatzas

La recolección en áreas identificadas por McKinsey puede beneficiar a los equipos estadounidenses.

Todd Hornbeck, en la conferencia telefónica de Q2 de su compañía, redujo el enfoque de alto nivel a detalles específicos, describiendo una nueva actividad "... no solo en el Golfo de México, Brasil, toda la costa norte de América del Sur, México, todo este hemisferio está realmente comenzando Para poder señalar los impulsores de la demanda real cuando entran, las compañías a las que servimos están haciendo anuncios de que están haciendo nuevos proyectos. "

La actividad de Tidewater en África Occidental abarcó 50 unidades (más de las 15 que operan en el GOM de EE. UU.). México, donde Hornbeck Offshore Services (NYSE: HOS) tiene una gran flota que trabaja en la Bahía de Campeche, también vio a Tidewater operar 13 buques. Los corredores Bassoe habían señalado que (en contraste con la tendencia de los Estados Unidos), "México se ha convertido nuevamente en una región clave para los levantamientos".

Edison Chouest, de propiedad privada, activa en el GOM (trabajando en estrecha colaboración con múltiples "grandes" petroleras), también mantiene una gran presencia en Brasil, otra área vinculada a un posible rebote. Guyana ha atraído la atención ya que la exploración se ha incrementado frente a los descubrimientos recientes; activo en el área desde 2016 (con casi una docena de embarcaciones trabajando), Edison Chouest, trabajando para Exxon Mobil, estableció una oficina allí a fines del año pasado.
Más allá de las Américas, los operadores en el Mar del Norte están viendo un mercado más fuerte.

Los Seabrokers (con oficinas en Stavanger, Aberdeen y Brasil), en su informe de mercado de octubre, apuntan a una utilización promedio en el Mar del Norte del 78% para grandes embarcaciones de suministro de plataforma, 66% para manipuladores de ancla de tamaño mediano y 61% para manipuladores de ancla de gran tamaño , que registraban tasas diarias por encima de los $ 40,500, más del doble que las del año anterior. Por el contrario, Seacor fijó su utilización de la flota Q2 en el Golfo de los EE. UU. En un 34%, muy por debajo de su medida general, en un 72%.

La marea puede estar cambiando, y las estadísticas comienzan a confirmar el optimismo de Todd Hornbeck y otros. James West de Evercore ISI, un analista de empresas cotizadas desde hace mucho tiempo, explicó a los inversores en las plataformas que impulsan la demanda de OSV, en una sesión informativa de finales de septiembre: "Creemos que 2020 será el 'Año de Aceleración' para la utilización de plataformas y tarifas diarias. . La utilización comercializada tanto para los jackups como para los flotadores ha subido por encima del 80%, y las tasas diarias de jackup se están moviendo sólidamente en todas las regiones. La aceleración, si eso es lo que sucede, pasará a los botes de trabajo que sirven a esos equipos. La deriva gradual de la producción de petróleo a aguas más profundas da lugar a una mayor demanda de buques de servicio; En una presentación en la Conferencia Offshore de Pareto Securities, Tidewater señaló: “En general, el apoyo a la producción representa el 45-55% de la demanda de OSV. La intensidad de OSV para la producción probablemente aumentará debido a la complejidad de los desarrollos de campo y la distancia de la costa ". Todd Hornbeck resumió la dinámica:" Primero tenemos que estabilizarnos mediante la utilización. Debes tener la utilización y luego podemos comenzar a tener tendencias más altas ”. Por ahora, todavía es un juego de espera.