GNL se calienta nuevamente como cambios en el mercado: Russell

Publicado por Joseph Keefe • 22 febrero 2018

Si estaba buscando señales de que el carrusel de gas natural licuado (GNL) está comenzando a girar un poco más rápido, el anuncio de una expansión masiva planificada en Papúa Nueva Guinea es una amplia evidencia.

Las grandes multinacionales Exxon Mobil y Total están considerando planes para duplicar las exportaciones de GNL de Papúa Nueva Guinea a alrededor de 16 millones de toneladas por año, dijo su socio Oil Search el 20 de febrero.

Si se aprueba, se agregarían tres trenes nuevos a la instalación PNG LNG operada por Exxon, con gas natural de los campos de Total que abastecen a dos de las unidades y el tercero utilizando campos existentes y un nuevo desarrollo de Exxon.

Si bien la decisión de inversión final sobre la expansión de $ 13 mil millones aún está a más de un año de distancia, es una clara señal de que los productores de GNL creen que el mercado se dirige hacia un déficit y que los proyectos a gran escala son nuevamente viables.

El reciente desarrollo de la industria de GNL se ha caracterizado por períodos de inversión masiva y expansiones de capacidad seguidas de recesiones en medio de los temores a los bajos precios causados ​​por el exceso de oferta.

La última década ha sido testigo de una rápida expansión de la capacidad de GNL, con ocho proyectos a gran escala que se están construyendo en Australia y seis en los Estados Unidos, así como algunos otros como la empresa Yamal en Rusia.

La mayoría de estos desarrollos han comenzado, o están por comenzar, dentro de un marco de tiempo bastante limitado entre 2016 y 2020, una acumulación de nueva capacidad que condujo a una preocupación generalizada del mercado por el exceso de oferta y los precios bajos.

Si bien es probable que haya un exceso de oferta este año, y tal vez hasta principios de la década de 2020, la realidad del mercado es que los nuevos compradores de GNL en Asia y un aumento en la demanda china han consumido la mayor parte del superávit esperado.

China importó 38 millones de toneladas de GNL en 2017, un 46,4 por ciento más que el año anterior, según datos de aduanas.

Hace unos años, existían pronósticos de que China importaría hasta 60 millones de toneladas de GNL al año a mediados de la próxima década, predicciones que comenzaron a parecer tremendamente optimistas ya que las importaciones de GNL lucharon por ganar tracción en el período 2014-2016.

Sin embargo, un esfuerzo concertado de las autoridades de Pekín para pasar del carbón más contaminante al gas natural ha visto un aumento en las importaciones de GNL, una que probablemente continúe ya que la limpieza de la contaminación del aire sigue siendo una prioridad, produciendo 60 millones de toneladas por año. objetivo realista

El atractivo del GNL en relación con el carbón también se vio impulsado por un precio spot decreciente para el GNL en Asia, que a los actuales $ 7.90 por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu) es menos de la mitad del máximo de $ 20.50 alcanzado en febrero de 2014.

No se trata solo de que China recurra al GNL, sino que otros países asiáticos como India, Pakistán, Vietnam, Filipinas, Sri Lanka y otros planean aumentar su capacidad de regasificar el combustible súper refrigerado.

NUEVOS PROYECTOS ENFRENTAN UN ENTORNO CAMBIANTE

Esta nueva dinámica no ha pasado desapercibida para las empresas de GNL, que están comenzando a aumentar la charla y acción sobre nuevos proyectos después de unos pocos años tranquilos tratando de completar desarrollos existentes mientras navegan por precios más bajos y demandas de compradores para contratos más flexibles.

La australiana Woodside Petroleum, operadora del proyecto Northwest Shelf existente de 16 millones de toneladas anuales, lanzó recientemente una captación de capital de casi $ 2 mil millones para comprar el control de un campo offshore del socio Exxon, y usar el gas natural para una expansión de su Pluto LNG planta.

Los vastos recursos de Mozambique también se están acercando al mercado con Anadarko Petroleum anunciando un acuerdo de venta el 20 de febrero, acercándolo a una decisión de inversión final.

Sin embargo, todos estos proyectos potenciales se enfrentan a un mercado bastante diferente a la última ronda de mega desarrollos que ahora están en marcha.

Los compradores, especialmente los mayores en el norte de Asia, como Japón, Corea del Sur y China, han dejado en claro que quieren contratos flexibles.

Esto significa cláusulas de finalización de destino, un fin, o al menos cambios sustanciales, al método de fijación de precios del GNL contra el petróleo crudo y contratos a plazos considerablemente más cortos, o incluso más entregas puntuales.

Esto hace que sea difícil asegurar los acuerdos de extracción necesarios para asegurar fondos para proyectos multimillonarios, lo que significa que es probable que aquellas compañías con balances sólidos que puedan aprovechar disfruten de mayores posibilidades de éxito en el desarrollo de una nueva planta de GNL.

También es probable que el mercado de GNL se vuelva más volátil y las oscilaciones estacionales se vuelvan más pronunciadas, especialmente si China sigue siendo el principal impulsor del crecimiento de la demanda.

La demanda de GNL de China se concentra en el invierno boreal, cuando el combustible se utiliza principalmente para calefacción, reemplazando las calderas de carbón tanto en la industria como en el uso residencial.

Si bien la demanda de energía para el aire acondicionado aumenta durante el verano, China tiene comparativamente poca generación de gas, lo que significa que la demanda de carbón y otras formas de electricidad, como la hidráulica y la nuclear, soportan la carga.

Es probable que esta dinámica genere picos de precios más bruscos durante el invierno y descensos en verano que en el pasado.