Asia recibirá más GNL de EE.UU.… ¿pero será suficiente para apaciguar a Trump?

Derechos de autor Yellow Boat/AdobeStock

Hay indicios tempranos de que algunos países asiáticos están incrementando sus importaciones de gas natural licuado (GNL) estadounidense como parte de los acuerdos comerciales con el presidente Donald Trump.

Las importaciones asiáticas de combustible súper refrigerado están en camino de alcanzar un máximo de ocho meses de 2,01 millones de toneladas métricas en agosto, según datos compilados por los analistas de materias primas Kpler.

Pero de mucha más importancia es la estimación de Kpler de que las importaciones de GNL de Asia desde Estados Unidos aumentarán a 3,61 millones de toneladas en octubre, lo que sería el segundo nivel más alto registrado detrás de los 3,75 millones de febrero de 2021.

La predicción de octubre tiene algunas salvedades, ya que se trata de cargamentos que se han organizado de manera preliminar y es posible que no se carguen realmente.

Pero incluso si hay algún deslizamiento en los volúmenes reales, es probable que en octubre todavía haya un aumento repentino del GNL estadounidense que llega a Asia.

Todavía no se han revelado todos los compradores de todo este GNL, pero los datos iniciales sobre su destino sugieren que la mayor parte se dirige al norte de Asia, lo que significa en gran medida Japón y Corea del Sur.

El segundo y tercer mayor comprador de GNL del mundo se comprometieron a aumentar sus importaciones de energía de Estados Unidos como parte de los acuerdos alcanzados con Trump sobre aranceles de importación e inversión.

Japón no se comprometió a dar una cifra exacta, pero el sitio web de la Casa Blanca dijo el 23 de julio que Tokio se ha comprometido a una "gran expansión" de las compras de energía de Estados Unidos.

Corea del Sur se comprometió a comprar productos energéticos por valor de 100.000 millones de dólares a Estados Unidos en un acuerdo anunciado por Trump el 30 de julio, aunque no quedó claro el plazo para alcanzar ese valor.

Sin embargo, la cifra de 100.000 millones de dólares parece alta si se compara con la cantidad de GNL, petróleo crudo y carbón que Corea del Sur ha importado históricamente de Estados Unidos.

Corea del Sur importó 5,71 millones de toneladas de GNL estadounidense en 2024, lo que al actual precio spot asiático de GNL-AS de 11,65 dólares por millón de unidades térmicas británicas equivale a un total de 3.450 millones de dólares.

Japón importó 6,50 millones de toneladas de GNL de Estados Unidos en 2024, según Kpler, lo que tendría un valor de alrededor de 3.930 millones de dólares a los precios actuales.

Incluso si se supone una triplicación de las importaciones de GNL de Estados Unidos para Japón y Corea del Sur, el valor combinado sólo alcanza un total anual de alrededor de 22.000 millones de dólares.

Pero el volumen importado ascendería a alrededor de 36 millones de toneladas, o alrededor del 42% de los 84,8 millones de toneladas que Estados Unidos exportó en 2024.

Es probable que las exportaciones estadounidenses de GNL aumenten en los próximos años a medida que entren en funcionamiento nuevas plantas, pero su capacidad se verá abrumada por la demanda si todos los países que se han comprometido a aumentar masivamente sus importaciones como parte de los acuerdos comerciales realmente intentan cumplirlo.

Trump dijo que la Unión Europea acordó comprar 250.000 millones de dólares al año durante tres años de energía estadounidense, una cifra que describí como delirante una vez que se consideraron los volúmenes reales necesarios para cumplirla.

Lo que no es delirante es que la mayoría de los países que han llegado a acuerdos con Trump al menos harán algún esfuerzo para cumplir los términos del acuerdo, incluso si todos saben que las cantidades establecidas son poco realistas.

Incluso intentar comprar más GNL, petróleo crudo y carbón de Estados Unidos tiene el potencial de perturbar los flujos comerciales en todo el mundo y distorsionar los precios.

Por ejemplo, si Japón triplicara sus importaciones de GNL de Estados Unidos a un nivel anual de alrededor de 20 millones de toneladas, esto significaría que probablemente compraría alrededor de 12 millones de toneladas menos a proveedores actuales como Australia y Qatar.

Probablemente Japón terminaría prácticamente sin comprar cargamentos al contado y también probablemente se vería obligado a vender cargamentos a plazo con descuentos a otros compradores.

Es poco probable que las empresas de servicios públicos japonesas estén dispuestas a asumir pérdidas sólo para intentar mantener contento a Trump, por lo que lo más probable es que haya un límite superior a la cantidad de GNL estadounidense que estarán dispuestas a comprar.

Además, es probable que el límite superior esté muy por debajo de lo que Trump cree que debería ser.

¿Disfrutas de esta columna? Visita Reuters Open Interest (ROI), tu nueva fuente esencial de análisis financiero global. ROI ofrece análisis reflexivos y basados en datos sobre todo, desde los tipos de interés swap hasta la soja. Los mercados se mueven más rápido que nunca. ROI puede ayudarte a mantenerte al día. Sigue a ROI en LinkedIn y X.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.

(Reuters)