POR LOS NÚMEROS - Buques de suministro en alta mar: presión continua equilibrada con recuperación gradual

Crédito: Alix Partners

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La consultora global AlixPartners, en un nuevo documento titulado “Demasiados barcos, muy pocas plataformas: por qué la recuperación sigue siendo un sueño lejano para el sector OSV”, advierte que las compañías que cuentan con un rápido retorno a la estabilidad en el sector OSV están a favor. un rudo despertar.

El informe de septiembre continúa diciendo que las compañías de OSV continúan enfrentando presiones debido a un cambio radical en la industria petrolera y deben tomar medidas rápidas y decisivas para sobrevivir en lo que debería considerarse la "nueva normalidad".

Por separado, Charlie Hockless, Jefe de Offshore de VesselsValue.com, le dijo a MarineNews : "Estoy de acuerdo en que existen soplos de una posible recuperación del mercado, sin embargo, sigue habiendo un número considerable de buques que, en teoría, podrían reactivarse cuando las tasas se recuperen, lo que hace que estos buques un peligro para el mercado futuro al alargar la recesión ”.

Las luces de advertencia continúan destellando para los operadores de buques de suministro en alta mar (OSV), escribe AlixPartners. Los precios del petróleo se han recuperado a $ 70 a $ 75 por barril, pero el sector sigue en serios problemas. La utilización mundial es débil, con América del Norte entre las regiones de peor desempeño. Las tasas de los estatutos todavía se están ejecutando en o cerca de los niveles de costos operativos. Un continuo exceso de buques, causado por un exceso de pedidos durante el auge de los precios del petróleo y el crédito fácil, está obstaculizando a la industria. AlixPartners advierte además que es probable que los recursos financieros existentes no sean suficientes para sostener a los operadores en el entorno actual, y agregó que 34 de las 38 compañías tuvieron puntajes Altman-Z de menos de 1.8, lo que indica una alta probabilidad de quiebra en los próximos 12 meses.

Los dos factores que impulsan los ingresos para las empresas OSV siguen siendo la utilización de la plataforma costa afuera y las tasas diarias. El número de plataformas marinas activas es un 33% más bajo que los niveles de 2014, disminuyendo a 474 en julio de 2018 de 706 en 2014. Las tasas diarias de OSV son un 40% más bajas que en 2014. Además, hay factores geopolíticos y problemas de infraestructura petrolera de los Estados Unidos, abundante petróleo de esquisto los suministros en el corto plazo y el impacto de la transición energética en la demanda de petróleo en el mediano y largo plazo probablemente servirán como restricciones para perforar un número sustancial de nuevos pozos en alta mar.

Dados estos cambios estructurales en la industria petrolera, el informe de AlixPartners dice que el mercado global de OSV actualmente cuenta con un suministro excesivo de aproximadamente 1,150 embarcaciones. Alrededor de 900 embarcaciones tienen 15 años o más, lo que tendrá dificultades para encontrar trabajo y podría retirarse. Pero hay factores reales que impiden una reducción en el suministro general de buques. El sector está fragmentado, con los operadores más grandes controlando el 30% de la flota y el 70% restante controlado por 400 operadores más pequeños con flotas de seis o menos embarcaciones. Los pequeños operadores tienen pocos incentivos para retirar cualquiera de sus propias flotas y detestan tomar medidas que beneficien a las empresas más grandes o al sector en general.

Hockless de VV también tiene un peso, y agrega: “La naturaleza de estos barcos instalados también difumina el tamaño real de la flota. Una alta proporción de estas embarcaciones está fuera de clase y, realmente, vale menos de lo que costaría volver a su condición de operación. Entonces, ¿por qué los propietarios no los envían al desguace? Esto a menudo tiene que ver con la edad ".

AlixPartners informa que las empresas deben ser más ambiciosas con respecto a sus planes de reducción de costos, mediante la racionalización de los gastos de operación, de venta, generales y administrativos, algunos de los cuales podrían ser impulsados ​​por el empleo de tecnología de punta. Es probable que la consolidación también desempeñe un papel para abordar parte del exceso de oferta al tiempo que se producen sinergias de costos y mejora la propuesta de valor del sector. Por otro lado, las reestructuraciones de deuda parecen estar aún fuera de los límites para algunos acreedores. Sin embargo, con una relación deuda / EBITDA de 23.9x, el sector está sobrevalorado, y es poco probable que la mayor parte de esa deuda sea pagada.

Las acciones difíciles que ahora se requieren para ser más competitivas en cuanto a costos y reestructurar los balances podrían crear compañías más fuertes de clase mundial que no solo puedan sobrevivir a esta crisis, sino que también prosperen si el sector se recupera. Hoy en día, el exceso de oferta de buques es el mayor obstáculo para el sector OSV. El consenso del mercado para los futuros niveles de plataforma costa afuera se está ejecutando actualmente en alrededor de 550. Suponiendo una relación de OSV a plataforma de 4.5x, esto implica un exceso de capacidad de aproximadamente 1,150 embarcaciones después de tener en cuenta los niveles actuales de libros de órdenes y las tasas de ejecución de demolición. Tendría sentido retirar las aproximadamente 900 embarcaciones que tienen 15 años o más, 500 de las cuales tienen más de 25 años. Pero existen impedimentos que impiden que la flota de OSV se ajuste a niveles sostenibles. El impedimento más prominente es la naturaleza altamente fragmentada del sector OSV.

Los 10 operadores más grandes del sector controlan aproximadamente el 30% del total de la flota, mientras que el 70% restante o alrededor de 2,500 buques están en manos de unos 400 operadores más pequeños, cuyas flotas tienden a ser seis o menos barcos. Estos operadores más pequeños tienen pocos incentivos para retirar cualquiera de sus propias flotas y aún menos incentivos para tomar acciones colectivas en beneficio del sector colectivo. Un sesgo general entre los operadores frente a los buques que se retiran en conjunto ve a la mayoría de los operadores amontonando los elementos redundantes de sus flotas con la esperanza de que la demanda se recupere y la mayoría pueda ser llamada al servicio.

Al mismo tiempo, la opción de desguace no es tan atractiva económicamente para los buques de suministro en alta mar como lo sería para los petroleros o graneleros. El bajo contenido de acero de los buques de suministro en alta mar los deja con un valor de desecho de menos de 1 a $ 2 millones, y los costos de transporte también pesan en esa difícil decisión. Por otro lado, dice Charlie Vock de VV menos: "Desafortunadamente para los propietarios de embarcaciones, debido a las recientes eficiencias realizadas dentro de la industria, no tendrán más remedio que desechar las embarcaciones a gran escala. Como era de esperar, la demanda de OSV es menor que hace cinco años. Lo sorprendente es que si actualmente tuviéramos el mismo nivel de actividad de perforación que hicimos hace cinco años, el número de OSV requeridas para el soporte de perforación sería menor (que hace 5 años) ”.

Finalmente, dice Hockless, “Estos tiempos de escasez han obligado a los perforadores a reducir costos, y lo han hecho con gran éxito. Tanto es así que en algunas áreas, un entorno de precios del petróleo de USD 40 / bbl se ha hecho rentable. Si los propietarios de los buques aceptan las pérdidas por desguace ahora, las recompensas / recuperación vendrán antes ".

Este artículo apareció por primera vez en la edición impresa de noviembre de la revista MarineNews .